almontasher> مع استئناف القتال في قطاع غزة والمخاوف من تجدّد الصراع في لبنان، وبينما تتطلّع السلطات المحلية إلى تحديث الاتفاق الأولي على مستوى الموظفين مع صندوق النقد الدولي في هذه المرحلة الجديدة للبلاد وتأمل بالتوصل إلى اتفاق شامل مع الصندوق من أجل إرساء الإصلاح المالي وتحقيق النهوض الاقتصادي، شهدت الأسواق المالية اللبنانية هذا الأسبوع مراوحةً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار في السوق الموازية، بينما سجّلت سوق سندات اليوروبوندز بعض البيوعات الأجنبية الصافية، وواصلت سوق الأسهم مسلكها التراجعي، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك ضمن هوامش ضيّقة في السوق الموازية في محيط 89600-89700، في حين واصلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات نموها منذ بداية العام الحالي لتبلغ زهاء 10746 مليون دولار منتصف آذار، بحيث راكمت زيادات صافية مقدارها 2.2 مليار دولار منذ استلام القيادة الجديدة في حاكمية مصرف لبنان في نهاية تموز 2023. وفي ما يخص سوق سندات اليوروبوندز، تراجعت أسعار سندات الدين الحكومية بمقدار 0.55-0.65 نقطة أسبوعياً على طول منحنى المردود، لتبلغ زهاء 17.70-17.80 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة، في ظل ظهور بعض البيوعات الصافية من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب وتراجع الرغبة في الشراء. وفي ما يتعلق بسوق الأسهم، واصل مؤشر الأسعار انخفاضه للأسبوع الثاني على التوالي بنسبة 6.6% وسط عمليات جني للمكاسب، بينما تقلصت أحجام التداول بنسبة 7% أسبوعياً لتبلغ زهاء 3.2 مليون دولار.

الأسواق
في سوق النقد: ارتفع معدل الفائدة من يوم إلى يوم من 15% في نهاية الأسبوع السابق إلى 20% هذا الأسبوع، في إشارة إلى التراجع النسبي في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد، بينما ظلت كلفة الكاش بالليرة تناهز الصفر بالمائة. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 6 آذار 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة عاودت تقلصها بقيمة 10726 مليار ليرة. ويعزى هذا التقلص إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 8009 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 89.5 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، بينما تراجعت الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 2717 مليار ليرة وسط تقلص في الودائع تحت الطلب بقيمة 2388 مليار ليرة وانخفاض في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 328 مليار ليرة. في هذا السياق، تقلصت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بمقدار 9464 مليار ليرة وسط نمو في حجم النقد المتداول بقيمة 1670 مليار ليرة وتراجع في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 408 مليار ليرة.

في سوق القطع: بقي سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هامشياً في محيط 89600-89700 في السوق الموازية هذا الأسبوع، بينما واصلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات نموها منذ بداية العام 2025. إذ أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 15 آذار 2025 أنّ احتياطيات المركزي السائلة بالعملات زادت بقيمة 217 مليون دولار خلال النصف الأول من الشهر لتبلغ زهاء 10746 مليون دولار منتصف آذار. ويأتي ذلك على الرغم من رفع سقوف السحوبات الشهرية بالدولار النقدي لكافة المستفيدين من التعميمين 158 و166. يضاف إلى ذلك نمو في الاحتياطيات السائلة مقداره 394 مليون دولار خلال الشهريين الأولين من العام 2025، ما أدى إلى تراكم زيادات قيمتها 611 مليون دولار منذ بداية العام الحالي. توازياً، أظهرت ميزانية مصرف لبنان أنّ حجم النقد المتداول خارج مصرف لبنان ارتفع بمقدار 1.1 تريليون ليرة (أي ما يوازي 12 مليون دولار) خلال النصف الأول من آذار2025 ليبلغ زهاء 86.1 ترليون ليرة منتصف هذا الشهر، بزيادة مقدارها 20.57 ترليون ليرة أي ما يوازي 229.8 مليون دولار منذ بداية العام. ولا بد من الإشارة هنا إلى أنّ السوق الموازية لا تزال تشهد استقراراً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار منذ آذار 2023، أي منذ حوالي السنتين تقريباً.

في سوق الأسهم: واصلت بورصة بيروت مسلكها التراجعي للأسبوع الثاني على التوالي، كما يستدل من خلال انخفاض مؤشر الأسعار بنسبة 6.6% أسبوعياً. فمن أصل 5 أسهم تم تداولها، تراجعت أسعار 4 أسهم، بينما ظل سعر سهم واحد مستقراً. في التفاصيل، انخفضت أسعار أسهم “سوليدير أ” بنسبة 6.6% إلى 95.35 دولار. وهبطت أسعار أسهم “سوليدير ب” بنسبة 12.7% إلى 89.00 دولار. وفي ما يخص الأسهم المصرفية، تراجعت أسعار أسهم “بنك عوده العادية” بنسبة 3.3% إلى 2.65 دولار. وأقفلت أسعار إيصالات إيداع “بنك لبنان والمهجر” على تراجع نسبته 3.3% إلى 5.50 دولار. وظلت أسعار أسهم ” بنك لبنان والمهجر العادية” مستقرة عند 7.00 دولار. وعلى صعيد أحجام التداول، تقلصت قيمة التداول الاسمية بنسبة 6.9% أسبوعياً، من 3.4 مليون دولار في الأسبوع السابق إلى 3.2 مليون دولار هذا الأسبوع، علماً أن أسهم “سوليدير” استحوذت على نحو 74.6% من النشاط، بينما نالت الأسهم المصرفية الحصة المتبقية البالغة نسبتها 25.4%.

سوق سندات اليوروبوندز: سجّل المتعاملون المؤسساتيون الأجانب هذا الأسبوع بعض البيوعات الصافية في سوق سندات اليوروبوندز في ظل تراجع الرغبة في شراء الأوراق اللبنانية. وهذا ما انعكس تقلصاً في الأسعار على طول منحنى المردود. في التفاصيل، بلغت أسعار السندات التي تتراوح استحقاقاتها بين العام 2020 والعام 2025 نحو 17.70-18.40 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة للأوراق بالمقارنة مع 18.30-19.00 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق، وبلغت أسعار السندات التي تستحق بين العام 2026 والعام 2037 زهاء 17.80-18.50 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة مقابل 18.40-19.10 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق. الجدير ذكره هنا أنّ أسعار سندات الدين الحكومية كانت قد زادت تقريباً ثلاثة أضعاف منذ أواخر أيلول 2024 (من 6.50 سنت للدولار الواحد). ويتطلّع لبنان في الوقت الراهن إلى تحديث الاتفاق الأولي على مستوى الموظفين مع صندوق النقد الدولي في هذه المرحلة الجديدة للبلاد بعد أن انتهت صلاحية الاتفاق المبرم في 7 نيسان 2022 نتيجة تغير المعطيات والأرقام والبطء في المسار الإصلاحي، ما من شأنه أن يعبّد الطريق أمام تحدي التوصل لاتفاق شامل مع الصندوق من أجل تحقيق الإصلاح المالي والنهوض الاقتصادي المنشودين وتأمين المساعدات الخارجية المرجوة.