almontasher > في ظل استمرار المخاوف من تجدّد الحرب جرّاء الخروقات الإسرائيلية المتكررة لاتفاق وقف إطلاق النار على مختلف الأراضي اللبنانية، وبينما يواجه لبنان تحديات اقتصادية ومالية كبيرة من أجل انتشاله من وابل أزماته، سجّلت الأسواق المالية اللبنانية هذا الأسبوع تراجعاً مستمراً في أسعار سندات اليوروبوندز، وعاودت سوق الأسهم منحاها التنازلي، بينما خيّم مناخ من المراوحة على السوق الموازية لتداول العملات، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، واصلت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية انحدارها للأسبوع الثالث على التوالي، إذ بلغت أسعار سندات الدين الحكومية 15.15 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة بالمقارنة مع 15.75 سنت للدولار الواحد على طول منحنى المردود في نهاية الأسبوع السابق، وذلك في ظل ارتفاع المخاطر الجيوسياسية والتخوف من تجدّد الصراع والقلق حيال المسار الإصلاحي. في سوق الأسهم، عادت بورصة بيروت لتسجل تراجعات في الأسعار، كما يستدل من خلال تقلص مؤشر الأسعار بنسبة 9% وسط عمليات جني للمكاسب، بينما زادت أحجام التداول بنسبة 3.6% أسبوعياً لتبلغ زهاء 5.3 مليون دولار. وعلى صعيد السوق الموازية لتداول العملات، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هامشياً في محيط 89600-89700، بينما بلغت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات زهاء 10727 مليون دولار في نهاية آذار 2025، في إشارة إلى ارتفاعها بقيمة 592 مليون دولار خلال الفصل الأول من العام.

الأسواق

في سوق النقد:  ارتفع معدل الفائدة من يوم إلى يوم من 35% في نهاية الأسبوع السابق إلى 40% هذا الأسبوع، في إشارة إلى التراجع النسبي في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد، بينما ظلت كلفة الكاش بالليرة تناهز الصفر بالمائة. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 20 آذار 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة اتسعت بقيمة 2165 مليار ليرة بعد أسبوعين من التقلصات. ويعزى هذا الاتساع إلى ارتفاع الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 1623 مليار ليرة وسط نمو في الودائع تحت الطلب بقيمة 1236 مليار ليرة وزيادة في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 387 مليار ليرة، بينما نمت الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 542 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 6.1 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.). في هذا السياق، اتسعت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بمقدار 954 مليار ليرة وسط انخفاض في حجم النقد المتداول بقيمة 909 مليار ليرة وتراجع في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 302 مليار ليرة.

في سوق القطع : رغم التصعيد في الاعتداءات الإسرائيلية على مختلف الأراضي اللبنانية والمخاوف من تجدّد الصراع، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل هذا الأسبوع تحركات هامشية في السوق الموازية في حدود 89600-89700، في حين سجّلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي تقلصاً طفيفاً خلال النصف الثاني من آذار. فقد أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 31 آذار 2025 أنّ احتياطيات المركزي السائلة من النقد الأجنبي تراجعت بمقدار 19 مليون دولار خلال النصف الثاني من الشهر لتبلغ زهاء 10727 مليون دولار في نهاية آذار، علماً أن المركزي رفع في آذار سقوف السحوبات الشهرية بالدولار النقدي لكافة المستفيدين من التعميمين رقم 158 و166. في هذا السياق، تكون احتياطيات المركزي قد راكمت زيادات صافية قيمتها 592 مليون دولار خلال الفصل الأول من العام الحالي. توازياً، أظهرت ميزانية مصرف لبنان أنّ حجم النقد المتداول خارج مصرف لبنان وصل إلى نحو 86.8 ترليون ليرة في نهاية آذار 2025 مقابل 65.6 ترليون ليرة في نهاية كانون الأول 2024، بزيادة مقدارها 21.2 ترليون ليرة خلال الفصل الأول من العام أي ما يوازي 237 مليون دولار.

في سوق الأسهم: عاودت بورصة بيروت مسلكها التراجعي هذا الأسبوع الذي اقتصر على ثلاثة أيام عمل فقط، كما يستدل من خلال تقلص مؤشر الأسعار بنسبة 8.9% بالمقارنة مع إقفال الأسبوع السابق وسط عمليات جني للمكاسب، علماً أن أسعار الأسهم مقومة بالدولار المحلي. فمن أصل 7 أسهم تم تداولها، انخفضت أسعار 6 أسهم، بينما ارتفع سعر سهم واحد. في التفاصيل، انخفضت أسعار أسهم “سوليدير أ” بنسبة 6.6% إلى 89.50 دولار. وهبطت أسعار أسهم “سوليدير ب” بنسبة 16.6% إلى 83.05 دولار. وفي ما يخص الأسهم المصرفية، تراجعت أسعار أسهم “بنك عوده العادية” بنسبة 5.1% إلى 2.61 دولار. وأقفلت أسعار إيصالات إيداع “بنك لبنان والمهجر” على تراجع نسبته 2.3% إلى 5.89 دولار. في المقابل، زادت أسعار إيصالات إيداع “بنك عوده” بنسبة 7.7% إلى 2.53 دولار. وعلى صعيد الأسهم الصناعية، انخفضت أسعار أسهم “هولسيم لبنان” بنسبة 6.2% إلى 74.10 دولار. وتراجعت أسعار أسهم ” الاسمنت الأبيض لحامله” بنسبة 2.3% إلى 39.00 دولار. وعلى صعيد أحجام التداول، زادت قيمة التداول الاسمية بنسبة 3.6% أسبوعياً، من 5.1 مليون دولار في الأسبوع السابق إلى 5.3 مليون دولار هذا الأسبوع، علماً أن الأسهم المصرفية استحوذت على نحو 73.9% من النشاط، تلتها أسهم “سوليدير” بنسبة 25.8% فالأسهم الصناعية بنسبة 0.3%. على المستوى التراكمي، تقلصت أحجام التداول في بورصة بيروت بنسبة 61.8% سنوياً خلال الفصل الأول من العام 2025 لتبلغ زهاء 70 مليون دولار، في حين ارتفعت القيمة الترسملية بنسبة 28.4% بين آذار 2024 وآذار 2025. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 1.2% في الفصل الأول من العام 2025، مقابل معدل دوران نسبته 4.1% في الفصل الأول من العام 2024.

سوق سندات اليوروبوندز: مع تصاعد المخاوف من انهيار الهدنة والقلق حيال المسار الاصلاحي، ظلت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية تشهد هذا الأسبوع بيوعات صافية من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب. في هذا السياق، واصلت أسعار سندات الدين الحكومية مسلكها التراجعي لتبلغ أقل مستوى لها منذ الانتخابات الرئاسية في 9 كانون الثاني الماضي. في التفاصيل، بلغت أسعار السندات التي تتراوح استحقاقاتها بين العام 2020 والعام 2025 نحو 15.15-15.85 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة بالمقارنة مع 15.75-16.45 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق، واستقرت أسعار السندات التي تستحق بين العام 2026 والعام 2037 عند 15.20-15.90 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة مقابل 15.75-16.45 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق.